期權策略：多頭看漲期權

市場觀點？

看漲到非常看漲。

何時使用？

如果一個投資者通常關心他的初始投資的數量和多頭看漲期權帶來的傾斜性的金融回報，這個策略對他有吸引力。這個投資者的基本動機是從底層證券的價格上升來獲取金融回報。經驗和準確性是選擇正確的期權（以到期日以及，或者執行價格來決定的期權）以實現最大利潤的關鍵。一般地來說，看漲期權成為蝕價的數量越多，此策略的看漲的程度也就越高。這是因為底層股票的價格需要更多的上升以使期權達到收支相抵點。

作為股票替代品

購買看漲期權而不是底層股票的投資者將購買一個看漲期權合同同購買相應數量的股票相比，他把購買看漲期權合同所需的較小金錢數量當作某種形式的保險。沒有投入的資金受到“保護”， 免於受到看漲期權的底層股票的價格下跌的影響，而且還可以投資到別的地方。這類的投資者通常更感興趣於所購買的期權合同所控制的底層股票的數量，而不是初始投資的具體數量。一個看漲期權合同相當於他想擁有的每一百股股票。在持有看漲期權的期間，在合同到期前的任何時間，投資者有權以預先確定的執行價格購買相當數量的底層股票。

注意：普通股期權持有者並不享有股票持有者的權利。這些權利包括投票權， 定期的現金或特別股息等等。看漲期權的持有者必須執行期權並擁有底層股票才能具有這些權利的資格。

益處？

一個看漲期權合同相當於股票頭寸的傾斜性的替代。當合同的利潤更高時，增加杠杆力能導致更大比例的利潤。這是因為購買看漲期權一般需要較小的最初資本投入，這種投入小於用於直接購買底層股票的資金。多頭看漲期權合同為投資者帶來的風險是事先確定的。

風險與收益?

最大利潤： 無限

最大損失： 有限 (已付過權利金淨值。)

到期日時上限利潤： 股票價格 – 執行價格 – 已付權利金 (假設股票價格高於收支相抵點。)

你的最大利潤只取決於底層證券潛在的價格上升。理論上來說，這個利潤是無限的。在到期日，一個成為溢價的看漲期權的價值通常有其內涵價值。盡管潛在的損失是預先確定並且絕對數量有限，但它可能是百分之百最初為此看漲期權支付的權利金。不管你購買看漲期權的動機是什麼，權衡潛在的回報與潛在的全部權利金的損失。

收支相抵點？

收支相抵點： 執行價格 +　支付的權利金

但是，在到期日之前，如果合同的市場價格有足夠的時間價值，收支相抵點會低於這個價格。

波動性？

如果波動性增加： 正面效應

如果波動性降低： 負面效應

波動性對期權的總的權利金的影響是在時間價值部分。

時間弱化？

時間流逝： 負面效應

期權持有者在買期權時已“購買”的期權權利金中的時間價值部分一般隨時間的流逝而減少，或弱化。當期權合同接近到期日時，這個減少會加速。

到期日前的另外選擇？

在到期日前的任何時間，看漲期權的持有者可在掛牌期權市場賣出看漲期權以平倉。這樣做可以在期權的權利金上賺取利潤，或是減少損失。

到期日時的另外選擇？

在到期日時，大多數持有成為溢價的看漲期權的投資者會在期權的最後一個交易日的交易結束之前，選擇在市場中賣出這個期權。另外一個做法是執行期權，在執行價格購買相當數量的底層股票。

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